Больше подсказок о том, когда ФРС начнет сокращать покупку облигаций

3
4 минуты
Больше подсказок о том, когда ФРС начнет сокращать покупку облигаций

ВАШИНГТОН. Ожидается, что в среду, когда центральный банк опубликует протокол последнего заседания месяца, появится больше подсказок о том, когда и как Федеральная резервная система США начнет сокращать вызванный пандемией всплеск покупок облигаций.

Представители ФРС открыли дебаты о сокращении покупок облигаций на 120 миллиардов долларов в месяц на заседании в среду, 15-16, и с тех пор большинство политиков ФРС в целом одобрили оптимистичные взгляды на экономику, которая ускоряется из рецессии, вызванной глобальной пандемией COVID 19.

Некоторые из них сигнализируют, что они рассматривают недавний рост рабочих мест и инфляцию выше целевого уровня как значительный дальнейший прогресс в достижении целей ФРС по максимальной занятости и стабильности цен, эталонного показателя, который позволил бы им начать сокращать объем покупок активов.

Со времени их встречи данные могут подтвердить этот вывод.

Соединенные Штаты добавили 850 000 рабочих мест в Министерстве труда в прошлом месяце, как показал тщательно отслеживаемый отчет о занятости в пятницу, что является лучшим, чем ожидалось, ускорением найма после двух месяцев более слабого роста.

Тем временем предпочтительный показатель инфляции ФРС растет самыми быстрыми темпами с 1992 года и значительно превышает целевой показатель в 2%.

Данные за среду могут предоставить более подробную информацию о том, насколько близки, по словам экономистов, представители ФРС считали, что центральный банк достиг своих целей еще до того, как были распространены последние экономические данные. Это также может пролить свет на глубину раскола среди тех, кто интерпретирует недавние высокие показатели инфляции как временные или более продолжительные.

«Протоколы будут столь же интересными, - сказал Сэм Буллард, старший экономист Wells Fargo. Рынок собирается обсудить все детали аппетита, чтобы обсудить время, когда уместно начать процесс снижения.

Многие официальные лица ФРС на июньском заседании еще раз подбодрили себя за повышение процентных ставок почти с нуля. Тринадцать из 18 политиков теперь ожидают повышения ставок в 2023 году, причем семь из них уже сделают это уже в следующем году, и сразу же начнется рост.

В августе или сентябре экономисты, опрошенные Reuters, видят, что ФРС объявляет о стратегии сокращения своей программы покупки облигаций, начиная с начала следующего года.

Представители ФРС согласны с тем, что они сократят объем покупок нетрадиционных облигаций на первом этапе, прежде чем повышать процентные ставки. В декабре они установили порог для снижения: экономика должна добиваться устойчивого прогресса в достижении максимальной занятости и 2% инфляции.

Мера по инфляции, принятая ФРС в мае по сравнению с годом ранее, выросла на 3,4%, но все еще работает на 6,8 миллиона человек меньше, чем непосредственно перед началом пандемии, а рабочая сила остается на 3,4 миллиона ниже докандемического уровня.

Некоторые политики, такие как президент ФРС Далласа Роберт Каплан, предупредили, что нехватка рабочих мест может не быть полностью заполнена, прежде чем ставки придется повышать. С начала пандемии более 2,5 миллионов американцев старше 55 вышли на пенсию.

По словам Эндрю Хантера, старшего экономиста Capital Economics, более значительный прирост числа рабочих мест в июне будет стимулировать тех чиновников ФРС, которые призывают к скорейшему прекращению покупки активов ФРС.

Протокол также может пролить свет на первоначальное обсуждение того, как центральный банк намеревается сократить свои ежемесячные покупки облигаций на 80 миллиардов долларов в казначейских ценных бумагах и на 40 миллиардов долларов в ценных бумагах с ипотечным покрытием.

В последнем подобном мероприятии в 2014 году сокращение фактически прошло на автопилоте с одинаковыми показателями казначейских облигаций и MBS после каждого политического заседания - даже несмотря на то, что официальные лица заявили, что это не было заранее заданным курсом.

Однако в последние недели несколько чиновников ФРС сочувствовали критикам, которые возражали против необходимости того, чтобы центральный банк продолжал покупать активы, обеспеченные жильем, на раскаленном рынке недвижимости, одновременно предупреждая, что ФРС предпочитает сокращать самый предсказуемый возможный путь

Однако президент ФРС Нью-Йорка Джон Уильямс отметил, что перевод покупок MBS в казначейские облигации окажет лишь небольшое влияние на ставки по ипотечным кредитам.

«Я думаю, что тот факт, что мы узнаем об этом, является отражением того, что у них не было этого обсуждения», - сказала Джулия Коронадо, бывший экономист ФРС и соучредитель фирмы MacroPolicy Perspectives, занимающейся перспективой макрополитики.

Она считает, что более обстоятельный брифинг на июльском совещании сотрудников, контролирующих программу покупки облигаций, решит аргументы в пользу более быстрого сокращения объема ценных бумаг, обеспеченных ипотекой. Как только сотрудники ФРС Нью-Йорка и руководство установят все вопросы, они не будут такими глупыми.

  • Комментарии
Загрузка комментариев...