Инвесторы в США выходят на биржу с более чем одним классом акций

4 минуты

2 июля - Критики корпоративных структур акций, включающих более одного класса акций, заявили Рейтер, что даже столько инвесторов, которые он стремится привлечь, а не компаниям, принимающим их.

LTSE в Кремниевой долине, запущенная в прошлом году, позиционирует себя как платформу для компаний, предлагающих финансовые гарантии долгосрочным инвесторам, которые сосредоточены на вопросах экологического, социального и корпоративного управления. В нем содержится просьба к компаниям начать раскрывать информацию об их экологическом и социальном воздействии, а также о вознаграждении их руководителей и долгосрочной стратегии.

Что касается многоклассового корпоративного управления, связанного с активными структурами акций, которые позволяют основателям компаний сохранять контроль после того, как они сделают их публичными, Райс сказал, что LTSE занимает нейтральную позицию. И это несмотря на акционеров и доверенных лиц, таких как Glass Lewis Co и Institutional Shareholder Services Inc., рекомендациям которых следуют многие инвесторы, критикующие компании за контроль и удержание более чем одного класса акций.

Я понимаю, что людям не нравятся акции двойного класса, но, насколько я могу судить, они проиграли спор, - сказал Райс в интервью. Хотя правление не контролирует голосование, компания по-прежнему несет фидуциарное обязательство платить своим сотрудникам за выполнение своей работы.

На данный момент две компании договорились о листинге на LTSE: Asana Inc., приложение для корпоративного менеджера и облачная коммуникационная платформа Twilio Inc. Обе компании владеют акциями двойного класса, которые дают их основателям больше контроля над голосованием над другими акционерами и планируют отказаться от них. их только в ближайшие семь-десять лет. Оба они уже котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже.

Asana сказал, что твердо намерен принести пользу всем заинтересованным сторонам. Представитель Twilio сказал, что он уже обслуживает множество заинтересованных сторон, таких как клиенты и сотрудники.

Неравные права голоса являются симптомом плохого корпоративного управления. «Они используют ключевой инструмент, который мы используем для повышения риска и привлечения компаний к ответственности по ESG и другим вопросам», - сказал контролер штата Нью-Йорк Томас ДиНаполи, управляющий примерно 255 миллиардами долларов от имени рабочих и пенсионеров.

Райс сказал, что есть очень веские эмпирические данные, позволяющие предположить, что компании с несколькими акциями обеспечивают выдающиеся долгосрочные результаты для своих основных заинтересованных сторон, включая инвесторов.

Он сказал, что нынешняя установка так и есть. У нас нет полномочий регулировать это, но я не думаю, что это несовместимо ни с одним из наших принципов.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США разрешает публично зарегистрированным компаниям иметь два или более классов акций. Сторонники утверждают, что это может помочь защитить компании от атак краткосрочных хедж-фондов и инвесторов-активистов.

Критики возражают, что цена невозможности привлечь компанию к ответственности слишком высока для инвесторов.

Марк Гольдштейн сказал, что тот факт, что американские компании вынуждены замораживать инвесторов через неравные права голоса, чтобы инвестировать в долгосрочную перспективу, весьма сомнительный.

Большинство технологических стартапов, которые LTSE стремится привлечь, становятся публичными, используя многоклассовую общую структуру. Многие инвесторы, которые возражают против этого, в конечном итоге покупают свои акции, потому что их привлекают финансовые перспективы компаний или другие обязательства в отношении ESG, которые они взяли на себя, привлекательными.

Snap Inc стала ярким примером этого, когда была представлена в 2017 году как предлагающая инвесторам нулевое право голоса. С тех пор его акции выросли на 300% по сравнению с ростом индекса S&P 500 на 60%.

Snap не ответил на запрос о комментарии.

Некоторые инвесторы утверждают, что акции этих компаний были бы еще лучше, если бы они были физическими лицами.

Мы считаем, что компании оставляют некоторую нерешенность, переходя к двойному классу, сказал Джон Хёппнер, глава отдела управления и устойчивых инвестиций в США в Legal General Investment Management, фирме с активами в 1,7 триллиона долларов под управлением.

Совет институциональных инвесторов, который представляет инвесторов, таких как государственные пенсионные фонды и управляющих активами, таких как Vanguard Group Inc, с триллионами активов под управлением, написал LTSE, поскольку он запросил разрешения регулирующих органов, чтобы возразить против разрешения мультиклассовых акций, даже если он одобрил некоторые из других его принципов ESG.

Джефф Махони, главный юрисконсульт CII, сказал, что хотел бы, чтобы LTSE хотя бы потребовала от компаний отказаться от своей структуры через определенное время.

«Вы не можете называться биржей двойного класса, не требуя заката по времени для длинных курсов акций», - сказал Махони. То, что мы делаем, жители моего родного города, делают как динозавры и почему?

  • Комментарии
Загрузка комментариев...